Glossario
Bund: cos'è il titolo di Stato tedesco
Il Bund è il titolo di Stato tedesco a lungo termine: perché è il riferimento dell'area euro e come si usa per calcolare lo spread con i BTP.
In breve
- Il Bund è il titolo di Stato tedesco a lungo termine, emesso dall'agenzia del debito della Germania.
- È considerato il titolo più sicuro dell'area euro e fa da riferimento per tutti gli altri.
- La differenza tra il rendimento del BTP e quello del Bund a 10 anni è lo spread.
Cos'è il Bund
Bund è il nome abbreviato di Bundesanleihe, l'obbligazione federale tedesca a lungo termine, con scadenze fino a 30 anni. Lo emette la Finanzagentur, l'agenzia che gestisce il debito pubblico della Germania. Come il BTP paga una cedola fissa, ma una volta l'anno invece che ogni sei mesi.
Perché è il riferimento
La Germania ha un debito pubblico più basso dell'Italia in rapporto al prodotto interno lordo e il massimo giudizio dalle agenzie di rating. Per questo il Bund è considerato il titolo più sicuro dell'area euro: nei momenti di paura gli investitori lo comprano, il suo prezzo sale e il suo rendimento scende. Il Bund a 10 anni è il punto di riferimento con cui si misura il rischio percepito degli altri Paesi dell'euro.
Bund e spread
Lo spread BTP-Bund è la differenza tra il rendimento del BTP decennale e quello del Bund decennale, espressa in punti base. Se il BTP rende il 3,5% e il Bund il 2,5%, lo spread è di 100 punti base. Uno spread più alto significa che il mercato chiede all'Italia un compenso maggiore rispetto alla Germania.
Cosa significa per chi ha BTP
I rendimenti dei BTP dipendono da due componenti: il livello generale dei tassi nell'area euro, che il Bund riassume bene, e lo spread. Un BTP può perdere valore perché salgono i tassi tedeschi anche se lo spread resta fermo, e viceversa. Il legame tra tassi e prezzi è spiegato nella guida prezzo e rendimento.
Approfondimento della Redazione BTPItalia, scritto con l'aiuto dell'intelligenza artificiale e verificato sulle fonti ufficiali. Ha finalità informative e non è un consiglio di investimento. Tutto il glossario · Le guide
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