Guida
Prezzo e rendimento: perché un BTP vale più o meno di 100
Perché il prezzo dei BTP sale quando i tassi scendono e viceversa, cos'è la duration e perché i titoli lunghi oscillano di più.
In breve
- Prezzo e rendimento si muovono in direzioni opposte: se i tassi salgono, il prezzo dei BTP già emessi scende.
- Più lunga è la durata residua, più il prezzo reagisce ai tassi: lo misura la duration.
- Chi tiene il titolo fino alla scadenza riceve comunque 100, qualunque sia stato il prezzo nel frattempo.
Un'altalena tra prezzo e tassi
La cedola di un BTP è fissa. Se dopo l'emissione i tassi di mercato salgono, i nuovi titoli pagano di più e quelli vecchi, per essere ancora appetibili, devono costare meno: il loro prezzo scende sotto 100. Se i tassi scendono succede il contrario e il prezzo sale. Prezzo e rendimento si muovono sempre in direzioni opposte.
La duration
La duration modificata misura quanto è sensibile il prezzo di un titolo ai tassi: una duration di 10 significa che, se i tassi salissero dell'1%, il prezzo scenderebbe di circa il 10%. È più alta per i titoli lunghi e con cedola bassa. La trovi nella scheda di ogni BTP.
Se lo tieni fino a scadenza
Le oscillazioni di prezzo contano per chi vende prima della scadenza. Chi tiene il titolo fino alla fine riceve comunque tutte le cedole e il rimborso a 100: il rendimento che ottiene è quello calcolato al momento dell'acquisto, il rendimento a scadenza.
Lo spread
I rendimenti dei BTP si confrontano spesso con quelli dei titoli di Stato tedeschi, i Bund: la differenza è lo spread. Quando sale, i mercati chiedono all'Italia un rendimento più alto e i prezzi dei BTP tendono a scendere.
Guida della Redazione BTPItalia, scritta con l'aiuto dell'intelligenza artificiale e verificata sulle fonti ufficiali. Ha finalità informative e non è un consiglio di investimento. Come calcoliamo i dati · Tutte le guide
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