Glossario
Riapertura di un titolo di Stato: cos'è
La riapertura è l'emissione di nuove quantità di un titolo già esistente, con stesso ISIN e stesse condizioni: perché il Tesoro la usa e cosa cambia.
In breve
- Riaprire un titolo significa emetterne nuove quantità con le stesse caratteristiche: stesso ISIN, cedola e scadenza.
- Ogni riapertura è una nuova "tranche" dello stesso titolo.
- Il prezzo d'asta della riapertura riflette i tassi del momento, non quelli della prima emissione.
Cos'è la riapertura
Il Tesoro non crea un titolo nuovo a ogni asta. Spesso riapre un titolo già in circolazione: ne emette altre quantità identiche a quelle esistenti, con lo stesso codice ISIN, la stessa cedola e la stessa scadenza. Ogni emissione si chiama tranche: un BTP può arrivare a decine di tranche nel corso degli anni.
Perché il Tesoro riapre i titoli
Un titolo con un grande ammontare in circolazione è più liquido: si compra e si vende più facilmente, con differenze minime tra prezzo in acquisto e in vendita. Gli investitori lo apprezzano e il Tesoro può finanziarsi a costi più bassi. Le riaperture permettono anche di rispondere alla domanda del mercato su scadenze precise senza moltiplicare il numero di titoli.
Il prezzo delle riaperture
Le nuove tranche hanno la stessa cedola della prima emissione, ma il prezzo d'asta riflette i tassi di mercato del momento. Se i tassi sono saliti rispetto al lancio, il titolo si riapre sotto 100; se sono scesi, sopra 100. Chi compra in asta paga anche il rateo maturato.
Riaperture e CAC
Una riapertura è lo stesso titolo, con le stesse regole. Per questo un BTP nato prima del 2013, senza clausole di azione collettiva, resta senza CAC anche nelle tranche successive: l'elenco è nella guida CAC sui BTP.
Approfondimento della Redazione BTPItalia, scritto con l'aiuto dell'intelligenza artificiale e verificato sulle fonti ufficiali. Ha finalità informative e non è un consiglio di investimento. Tutto il glossario · Le guide
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