Glossario
BTP sotto la pari e sopra la pari: cosa significa
Un BTP è sotto la pari quando costa meno di 100 e sopra la pari quando costa di più: perché succede, cosa cambia per rendimento e tasse.
In breve
- Un titolo è sotto la pari quando il prezzo è inferiore a 100, sopra la pari quando è superiore, alla pari quando è 100.
- Succede perché la cedola del titolo è più bassa, o più alta, dei rendimenti di mercato del momento.
- Comprando sotto la pari, al rendimento della cedola si aggiunge il guadagno del rimborso a 100.
Cosa significa
La "pari" è il valore nominale, 100, cioè quanto lo Stato rimborsa alla scadenza. Un BTP quotato a 92 è sotto la pari, uno quotato a 106 è sopra la pari.
Oggi, sui 106 BTP a tasso fisso quotati nella nostra tabella, 88 sono sotto la pari e 18 sopra la pari. Il prezzo più basso è quello del BTP 2,15% marzo 2072, a 53,80; il più alto quello del BTP 5,75% febbraio 2033, a 109,07.
Perché un BTP è sotto o sopra la pari
La cedola di un BTP è fissata all'emissione. Se poi i tassi di mercato salgono, i titoli con cedole basse diventano meno interessanti e il loro prezzo scende sotto 100, finché il rendimento complessivo si allinea al mercato. Se i tassi scendono succede il contrario. Per questo molti BTP emessi negli anni dei tassi bassissimi, con cedole sotto l'1%, quotano oggi ben sotto la pari, mentre i vecchi BTP con cedole del 5% o 6% quotano sopra.
Cosa cambia per il rendimento
Chi compra sotto la pari incassa le cedole e alla scadenza guadagna la differenza fino a 100: il suo rendimento a scadenza è più alto della cedola. Chi compra sopra la pari incassa cedole più ricche, ma alla scadenza perde la differenza oltre 100: il rendimento è più basso della cedola.
Cosa cambia per le tasse
Il guadagno fino a 100 di un titolo comprato sotto la pari è tassato al 12,5%. La perdita di un titolo comprato sopra la pari e portato a scadenza è invece una minusvalenza, utilizzabile nello zainetto fiscale. A parità di rendimento lordo, i titoli sotto la pari hanno spesso un rendimento netto leggermente migliore, perché una parte del guadagno arriva come rimborso e non come cedola: nella nostra tabella lo vedi confrontando le colonne lordo e netto.
Approfondimento della Redazione BTPItalia, scritto con l'aiuto dell'intelligenza artificiale e verificato sulle fonti ufficiali. Ha finalità informative e non è un consiglio di investimento. Tutto il glossario · Le guide
Leggi anche
Valore nominale: cos'è nei BTP
Il valore nominale è l'importo su cui si calcolano le cedole e che viene rimborsato a scadenza: differenza con il prezzo, taglio minimo ed esempi.
Cedola: cos'è e come si calcola sui BTP
La cedola è l'interesse pagato da un titolo: come funziona nei BTP, quanto vale al netto delle tasse, quando si paga e perché non è il rendimento.
Rendimento a scadenza: cos'è e come si calcola
Il rendimento a scadenza è il tasso annuo che si ottiene comprando oggi un titolo e tenendolo fino al rimborso: lordo, netto, esempio e limiti.